详细介绍
梳理：茅台酒、其他酒、上下游分开运行――专业化分工提升效率· 报道提出：剥离系列酒至单独公司，整合集团其他酒类至习酒公司。意味着股份公司定位明确为以茅台酒为核心运营“高端白酒”平台。其意义：a)提升高档酒运营的专业性，不再需要“高、中、低”兼顾配臵资源；b)纯粹的高档品平台，明确定位才有利于专注、扩张、整合，将成为真正意义上的“中国高档”概念。
2012年系列酒总体收入24亿，我们估计净利润在5亿以下，占公司总体收入和利润比例为约8%和3%，占比较小，专业化运营利大于弊。
激励：股权激励和员工持股――茅台“市场力”的国企做派、激励缺失等诟病的短板有望得到改变；更重要的是激励体系的完善，符合我们从始至终强调的新时代白酒竞争“五力解构”中首条：体制和机制。将打消市场对资本支出过多、分红收益不足的顾虑，提升公司价值。
引战：ATJ(阿里、腾讯、京东)和四通一达都是目标在股份公司层面，对自营店体系整合，进一步强化线下运营实力，同时全面引进ATJ 做为战略投资者，强化O2O 渠道。
总评：茅台大动作，行业大变革· 茅台集团专业经营，整合资源的大思路，让人震惊；在此一轮国企改革背景下，无论从体制、机制，还是运营，都将经历脱胎换骨的进化，展现一个高禀赋行业应有的价值；
茅台在变了，行业必然不会等太久。我们从始至终强调，行业进入“分化投资”的新阶段，“市场力”是这一轮竞争的关键。茅台在变，别的企业定会跟进，从而带动行业整体大进化；
我们再次强调对市场力的五维度解构：体制+机制；品牌+品质+品线；执行力；自我革新的能力；资本力；
我们再次强调推荐次序：按先后选择，茅台、洋河、五粮液、汾酒、泸州老窖。中金公司
公司发布2013年年度报告，报告期内实现营业收入13.45亿元，同比增长28.20%，实现总利润1.92亿元，同比增长26.25%，实现归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比增长31.60%，实现基本每股收益1.1元。公司拟向全体股东按每10股派发现金股利人民币2元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增8股。
同时公司发布2014年一季度业绩预告，预计一季度实现净利润2712.71万元-3164.83万元，同比增长20%-40%。
公司是国内不锈钢冲压离心泵有突出贡献的公司，受益于对传统铸铁泵的结构性替代与对外资品牌的进口替代，主打产品CDL、CHL不锈钢离心泵依然保持了稳健增长，分别实现出售的收益6.7亿元与1.3亿元，同比增长21.9%与13.9%。变频给水装置处在业务模式调整期，加强了业务风险控制和质量控制，收入增速较往年有所放缓，2013年实现出售的收益1.46亿元，同比增长17.43%。
伴随主打产品基数增大，增速放缓，公司TD管道泵、中开泵系列新产品开始步入快速增长期。受益于北方供暖设备改造提速及其公司产品品牌知名度提升，2013年管道泵实现营业收入1.4亿元，在2012年增长58%的基础之上再次实现快速地增长，增幅达67.5%。南方长河子公司定位于中高端水利泵的制造，公司先后注资引进技术人员，将产品结构由长轴泵向中开泵调整，经过两年多的培育，产品性能已经高于国内同类型产品，2013年实现收入5849.19万元，同比增长131.37%。
公司ZS不锈钢卧式离心泵系列及NISO端吸泵系列等新产品业务不断拓展，年出售的收益均已经突破千万，污水泵也已经小批量生产并投放市场，其中WQ污水污物潜水电泵系列2013年已经实现收入将近1400万，污水泵市场广阔，预计污水泵业务也即将进入爆发增长期。
目前公司已具备了500吨、1000吨、2000吨和5000吨等规格的产品，产品规格齐全。公司为国家科技支撑计划项目“日产10万吨级膜法海水淡化国产化关键技术开发与示范”项目中的“海水淡化高压泵开发(1.25万吨级)”课题研制的1.25万吨/日反渗透海水淡化单机的研发取得成功，经测试各项性能指标均符合任务书要求。伴随我国海水淡化产业逐步加速，海水淡化泵业务也将对公司业绩产生显著贡献。
公司于2014年3月14日与霍尼韦尔合作签约，在杭州成立杭州霍韦流体技术有限公司，双方将基于霍尼韦尔提供的Niagara智能软件平台，合作开发新一代可实现智能管理的净水、供水系统。新公司将充分利用霍
尼韦尔公司在节能、环保、安全、智能等相关领域的全球领先的技术实力和品牌优势，进入高端市场。
公司2013年综合毛利率37.13%，较去年同期提升1.03个百分点，一方面由于原材料价格处于相对低位，另一方面公司产品结构的一直在优化，大中型、中高端泵及高的附加价值产品占比逐渐上升，除了零配件以外，公司各项产品毛利率与2012年底相比均有了不同程度提升。
公司报告期内费用有所增加，期间费用率同比上升2个百分点至22.9%。其中销售费用率为12.38%，同比提升0.49个百分点，主要因为销售规模扩大，相关业务经费及人员薪酬增加所致；管理费用率为11.03%，同比提升0.71个百分点，主要因为研发费用、折旧摊销及管理人员薪酬等增加所致；财务费用率同比增加0.79个百分点至-0.52%，主要因为利息收入减少。
公司是国内不锈钢冲压泵龙头，双重替代效应继续驱动公司产品收入增速高于行业整体增长水平，污水泵、海水淡化泵等新产品已经陆续铺开，为业绩持续增长提供保障，我们预测公司2014-2016年EPS为1.44、1.90、2.49元，对应当前股价的PE为28倍、21倍、16倍，维持公司“买入”投资评级。方正证券